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      京東Q3營收2187億 力壓阿里逆勢增長25.5%

        北京時間11月18日晚間,京東集團(納斯達克股票代碼:JD;港交所股票代號:9618)發布了2021年第三季度業績。財報數據顯示,京東2021Q3凈營收2187億元(單位均為人民幣,下同),同比增長25.5%,超過彭博分析師預估的2156億元;三季度經營利潤為26億元,經營利潤率為1.2%,繼續保持低利潤率運營。第三季度凈利潤-28.07億,同比-137.12%。

        發布財報之后,京東美股大漲5.95%,而同一天發布財報的阿里巴巴和唯品會,分別大跌11.13%和17.99%。從盈利表現來看,京東表現更差,為什么資本市場反而更看好京東?

        截至2021年9月30日,京東過去年度活躍用戶數達到5.52億,較去年同期凈增了1.1億。

        京東美股自年初創出106.09美元/股歷史新高后,跟其他中概股一樣迎來一波劇烈調整,8月份開始觸底反彈,年內跌幅收窄至20%。業績公布后,京東美股11月18日收盤大漲5.95%至88.1美元,總市值1368億美元,盤后繼續保持上漲勢頭。

      數據來源:富途證券

        業績一覽

        數據顯示,京東2021Q3凈收入2187億元,同比增長25.5%。其中,第三季度的商品銷售收入同比增長22.9%,服務收入同比增長43.3%。

        從具體收入構成來看,第三季度商品收入中,電子產品及家用電器商品實現收入1109億元,同比增長19%;日用百貨商品實現收入751億元,同比增長29%。值得注意的是,報告期內,日用百貨商品收入在總收入中的占比達到40%,創下近年來新高。

        具體分業務來看,三季度京東三大塊主要業務收入均有明顯上升。其中,零售收入為1980.8億,上年同期為1610.81億元,同比增長22.98%。京東物流收入為257.49億元,同比增長43.33%,新業務收入57.33億,同比增長33.26%。

      數據來源:京東財報

        京東2021Q3經營利潤為26億元,上年同期為44億元。第三季度非美國通用會計準則下經營利潤為46億元。

        2021年第三季度歸屬于普通股股東的凈損失為28億元,2020年同期凈利潤為76億元。非美國通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈利潤為50億元,2020年同期為56億元。

        截至2021年9月30日,京東現金及現金等價物、受限資金及短期投資共計1962億元,過去十二個月的自由現金流為285億元。

        截至2021年9月30日,京東過去12個月的活躍購買用戶數較2020年同期的4.416億增長25%至5.522億,較去年同期凈增1.1億。

        第三季度,京東整體用戶的平均購物頻次同比提升23%,消費者對于食品飲料、生鮮、母嬰在內的商品消費頻次均在提升,特別是大商超品類的用戶人均單量在持續增加。

        營收再破兩千億,微利經營為社會創造價值

        今年第三季度,京東發布財報的同一時刻,阿里巴巴也公布了其2022財年第二季 (2021年7月~9月) 的財報?偟膩碚f,京東營收表現更佳,超出市場預期,但京東的利潤率卻極低,京東將96%的成本和費用都用于實體經濟投入,主要有商品采購、基礎設施、物流履約、技術研發、員工薪酬福利以及對品牌商家扶持等。

        具體來看,京東2021Q3總營收為2187億元,同比增長25.5%,超過市場預估的2156億元;阿里同時期的總營收為2006.9億元,同比增長29%,低于市場預估的2061.7億元。若不考慮合并高鑫零售的影響,其總營收為1804.38億元,同比僅增16%。

        財報發布后,京東股價盤前一度漲超5%,阿里巴巴則一度跌逾9%。截至11月18日美股收盤,阿里巴巴收跌11.13%,京東收漲5.95%。為什么股價分化如此嚴重?

        京東的收入中,主要分為商品銷售收入和服務收入,前者即京東自營,后者則由“平臺服務收入”、“物流及其他服務收入”構成。

        京東財報顯示,京東三季度的“平臺及服務收入”(主要來自3P業務的廣告和傭金收入)達168億元,同比增長35%,高于京東總營收的增長,也顯著高于阿里巴巴“客戶管理”收入3%的增長;京東三季度的“物流及其他服務收入”(主要來自物流外單)達159億元,同比增長53%。

      數據來源:京東財報

        唯品會財報數據顯示,受疫情反復影響,第三季度營業收入同比增長7.5%。

        而阿里財報顯示,阿里三季度各項業務中,核心商業增速倒數第二,大文娛增長幾乎停滯。“中國零售商業”板塊下的“客戶管理”收入,同比僅增3%,而上一季度的增速為14%。“客戶管理”收入主要來自淘寶天貓的廣告費和傭金。雖然近幾個季度這項收入占總營收的比例有所下降,但仍是阿里巴巴最重要的收入來源。

      數據來源:阿里巴巴財報

        財報還顯示,阿里巴巴的中國零售市場GMV同比僅錄得“個位數”增長,而阿里傳統優勢的服裝和配飾類目GMV增長放緩。

        很久以前,我們就下過定論“阿里自營業務越做越重,越來越像京東了”。其“中國零售商業”板塊下的“其他”業務(主要包括高鑫零售、天貓超市、盒馬等直營業務)在三季度取得收入551.32億元,同比大增111%,占總營收的比例達27%。

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