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      諾德股份解禁在即:定增難解財務壓力 Q1凈流出創新高

        6月1日,諾德股份發布非公開發行限售股上市流通公告,公司1.73億限售股將于6月4日解禁流通,占總股本超10%,按目前股價估算,市值約15億元。

        2020年12月,諾德股份完成向15名投資者定向增發2.47億股,其中控股股東深圳市邦民產業控股有限公司認購0.74億股,限售期18個月。

        其余1.73億股由包括公募基金、私募基金、證券公司和自然人等14家對象認購,限售期6個月,于6月4日解禁。上述機構和個人半年時間內,浮盈超過50%。

        近一段時間以來,新能源汽車持續熱銷,上游電池材料迎來量價齊升,銅箔產品也出現供不應求、加工費不斷上漲。

        不過,市場高景氣的背后,各家企業也競相擴產,行業競爭日趨激烈。作為國內老牌銅箔生產企業,諾德股份在嘉元科技等同行從技術到產能全方位的緊逼下,財務和經營狀況出現的變化,值得投資者關注。

        “大存大貸”問題顯現 定增仍未緩解財務壓力

        諾德股份主要從事銅箔產品的生產和銷售,截止2020年年底,公司銅箔產能約4.3萬噸,其中鋰電箔為3.5萬噸,用于動力電池的銅箔產品是公司主要收入來源。

        不過,新能源汽車市場的高景氣似乎并未完全反映在公司的業績層面。

        2020年,諾德股份實現營收21.55億元,同比基本持平,歸母凈利潤539萬元,勉強維持在盈虧線之上,扣非凈利潤-5051.26萬元,盡管同比減虧,但仍處于虧損狀態。

        財務費用高企是公司業績不佳的重要因素。2020年,諾德股份僅財務費用一項就高達2.12億元,其中利息費用2.15億元,而利息收入僅0.11億元。

        實際上,諾德股份利息收支差異巨大以及財務負擔較重的情況由來已久。

        2019年,諾德股份財務費用2.36億元,其中利息費用2.09億元,利息收入0.18億元;2018年,公司財務費用2.18億元,其中利息費用2.25億元,利息收入0.17億元。

        缺錢的背后,公司“大存大貸”的現象在一定程度上也比較明顯。

        2020年末,諾德股份賬面貨幣資金22.11億元,其中銀行存款15.81億元,同期各類有息負債約27億元。

        盡管27億元的有息負債余額顯著高于15.8億元的銀行存款,但利息支出近10倍于利息收入,也反映出公司在日常經營中,存在資金使用效率低下的問題。

        正因為巨大的財務壓力,此次解禁的定增股份中,就有4.2億元的募集資金是用于“公司補充流動資金及償還銀行貸款”。

        但即便手握15億元的定增融資,公司的財務壓力仍未能得到有效緩解。

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