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      達晨一年內三度減持尚品宅配 “執手”12年將“情歸何處”?

        曾以6000萬元投資成就“2008年金融危機以來國內家居行業最大融資額”佳話的達晨,在首發股解禁后完成了二次減持,又于6月4日拋出第三次減持尚品宅配計劃。耐人尋味的是,尚品宅配疑似以“忽悠式”回購“助力”達晨減持操作。

        此外,達晨還與尚品宅配共同投資智能家居公司。兩者牽扯頗深、可謂千絲萬縷。當然,在尚品宅配2020年業績凈利潤下滑8成的客觀事實面前,達晨的減持也不無道理。

        作為上市前唯一外部資方的達晨,2009年以6000萬元投資入股尚品宅配,刷新金融危機爆發以后中國家居行業最大融資額記錄后,陪伴尚品宅配于2017年3月成功IPO。而當迎來解禁之期的2020年3月,達晨便開始“密集”減持,6月4日所披露的,已是其公布的第三次減持計劃。

        6月4日尚品宅配發布減持公告,達晨旗下投資機構達晨財信和一致行動人達晨創富,將合計減持尚品宅配1192.05萬股,約占總股本的6%。

        2020年3月12日,所持股份解禁之初,達晨便提出了不超過總股本6%的減持計劃。首次減持計劃實施期屆滿的第二天,達晨再次提出不超過公司總股本6%的減持計劃,可謂“無縫銜接”。

        值得一提的是,為了防止股東快速套現,IPO企業設定了三年的鎖定期,而在尚品宅配申請上市之初,持股高達30%的達晨卻承諾其所持股份上市后僅鎖定1年。后因此事被證監會發現問詢后,達晨才將1年的鎖定期承諾改至三年,盡早退出的心思有跡可循。

        在2008年金融危機、家居行業盡顯頹勢之時,達晨拍板投資了尚品宅配,如今已經相伴走過了12年的歲月?v然相對于勞動力密集型的一般家居企業,尚品宅配其軟件能力競爭優勢明顯,自主研發的圓方軟件壟斷了中國家具設計行業的90%以上。

        但作為定制家具行業的龍頭之一,尚品宅配卻長期處于“增收不增利”的尷尬狀態。如今無論是股價表現、業績水平,還是行業競爭力“掉隊跡象”明顯。

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        解禁期滿后,達晨迫不及待的“密集”減持

        當前,達晨財信1730.3萬股,持股比例8.74% ;達晨創富1732.38億股,持股比例8.76%。作為一致行動人,兩者合計持股3462.68萬股,持股比例為17.5%,仍為尚品宅配第二大股東。

        6月4日減持公告顯示,達晨此次減持計劃出于其經營發展需要。減持股份為尚品宅配上市前達晨已持股份。即使滿額完成6%的減持,達晨仍位居尚品宅配第二大股東之位。

        按照4日73.07元/股的收盤價估算,達晨此次減持力度對應著8.71億元的套現額度。

        事實上,這已是解禁以來,達晨第三次提出6%的減持計劃。

        根據尚品宅配2017年2月公布的招股說明書,達晨財信和達晨創富共計持有2430萬股,持股占比30%,作為一致行動人持股僅次于大股東李連柱。尚品宅配首發上市后,二者合計持股22.50%。

        商品宅配2017年3月登陸創業板,達晨所持股份于2020年3月解禁。解禁之初,達晨便開始忙不迭地減持。

        據統計,第一、二次減持完成減持合計911.33萬股,合計減持比例4.61%,共計套現6.77億元。

        2020年3月12日,達晨財信和達晨創富便拋出了6%的減持計劃。當年4月13日至8月18日,兩者合計減持225.41萬股,占總股本比例約1.14%,完成套現1.56億元。

        就在首次減持計劃實施期屆滿的第二天,達晨財信和達晨創富再次提出6%的減持計劃。

        2020年12月14日-2021年3月22日,二者合計減持數量685.92萬股,占總股本比例約3.47%,套現5.21億元。

        經疏理,達晨第一、二次的減持均價分別為69.34元/股和75.97元/股。

        2018年5月,尚品宅配的股價在達到上市后的巔峰。隨后,震蕩下行。首發股解禁的2020年3月,其股價與最高價相去,更是幾近腰斬。

        而最耐人尋味的,便是達晨第一次減持前尚品宅配的“忽悠式”回購。外界認為,回購一事在達晨全面展開套現計劃中具備“掩護”之嫌。

        2019年底,尚品宅配擬以自有資金2500-5000萬元回購部分社會公眾股份,全部用于后續實施員工持股計劃或股權激勵計劃。而實際上,其回購股份的具體時間為2020年6-9月,回購僅81萬股,約占總股本的0.41%。

        反觀2017年,公司擬向激勵對象授予限制性股票239萬股,來源為向激勵對象定向增發的A股普通股,占當時總股本額2.21%。

        披著股權激勵外衣,尚品宅配回購了81萬股,但尚未推出新的激勵計劃。

        值得注意的是,首發股解禁后至2020年9月之前,達晨財信和達晨創富陸續減持225萬股,套現約1.56億元。

        以回購穩住股價,力保主要股東減持的操作手法,長期以來為人詬病也層出不窮。由此,尚品宅配此番回購股票的真實意圖令人生疑。

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        12年“老夫老妻”,達晨與尚品宅配“密不可分”

        最初,達晨與尚品宅配完成聯姻前后歷經了2年時間。2009-2010年間,達晨對尚品宅配投資6000萬元。由此,達晨成為尚品宅配上市前的唯一一家投資機構,上市前達晨持股30%,創始團隊共持股70%,投后估值2億元。

        據悉,這筆投資是2008年金融危機爆發后,中國家具行業獲得的第一筆大額融資。

        在家居行業不景氣的時候,達晨為何入股尚品宅配呢?

        達晨創投合伙人兼總裁肖冰對外表示,家具行業太傳統,尚品宅配是全新模式的定制家具公司,2008年受金融危機影響很多人不看好,但達晨重倉投。

        達晨董事長劉晝提及,最終拍板是因為“對尚品宅配團隊的認可”。

        尚品宅配的三個創始人都是華南理工大學碩士畢業,軟件出身,業內被稱為“鐵三角”,團隊非常穩定。

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