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      依依股份:五度更正年報數據頻變臉 賬上趴1億元邊理財邊募資補血

        近年來,“萌寵經濟”逐漸進入公眾視野,圍繞著一只寵物衍生出多條細分賽道,由此寵物行業發展或“來勢洶洶”。另一方面,國內寵物市場發展歷史較短,線下零售渠道還未成熟,布局分散、市場集中度低等問題也逐漸浮出水面,而以“做寵物衛生護理用品的引領者”為使命的天津市依依衛生用品股份有限公司(以下簡稱“依依股份”)能否如愿以償?

        此番上市,依依股份擬募資1.2億元用于“補血”,然而其近年來資產負債率低于同行且走低,而且其賬上“趴著”超1億元、購買逾6,000萬元的理財產品,依依股份或不“差錢”。此外,依依股份在掛牌新三板期間5次“修改”年報,采購額頻頻“變臉”。與此同時,依依股份或“突擊”補繳大量社保,且其審計機構“黑歷史”眾多或難勤勉盡責。

        一、賬上趴著超1億元購買逾6000萬元理財,或不“差錢”反募資補血

        近年來,依依股份賬上趴著超8,000萬元,或并不“差錢”,其償債壓力也小于同行業公司。

        據招股書,依依股份擬募資1.2億元用于補充流動資金。

        2017-2019年,依依股份資產負債率分別為46.03%、43.67%、24.42%,持續走低。

        據東方財富Choice數據,2017-2019年,依依股份同行業公司恒安國際集團有限公司(以下簡稱“恒安國際”)的資產負債率分別為57.98%、62.76%、58.02%;維達國際控股有限公司(以下簡稱“維達國際”)的資產負債率分別為53.96%、54.22%、50.92%;中順潔柔紙業股份有限公司(以下簡稱“中順潔柔”)的資產負債率分別為47.44%、35.65%、32.35%;杭州豪悅護理用品股份有限公司(以下簡稱“豪悅股份”)的資產負債率分別為70.35%、61.64%、49.08%;重慶百亞衛生用品股份有限公司(以下簡稱“百亞股份”)的資產負債率分別為29.7%、28.84%、29.15%;蕪湖悠派護理用品科技股份有限公司(以下簡稱“悠派科技”)的資產負債率分別為47.27%、52.21%、54.86%。2017-2019年,上述同行業公司的平均資產負債率分別為51.12%、49.22%、45.73%。

        可見,2017-2019年,依依股份的資產負債率持續走低。且2019年,在上述同行業公司中,其資產負債率處于低位,與以寵物一次性衛生護理用品生產銷售為主的悠派科技相比,依依股份的資產負債率并不到悠派科技的一半。

        據招股書,2017-2019年,依依股份短期借款分別為7,700萬元、7,700萬元、0元,一年內到期的非流動負債分別為1,236.33萬元、639.71萬元、202.48萬元,且無長期借款。

        由上述情形表明,依依股份償債壓力或較小。不僅如此,其賬上還“趴著”1億多元貨幣資金,其中大部分為銀行存款。

        據招股書,2017-2019年,依依股份經營活動產生的現金流量凈額分別為468.07萬元、4,139.6萬元、12,425.79萬元;貨幣資金分別為2,298.95萬元、1,614.76萬元、11,227.19萬元。其中,同期銀行存款分別為2,298.28萬元、1,614.21萬元、8,146.38萬元。

        同期,依依股份期末現金及現金等價物余額分別為2,298.95萬元、1,614.76萬元、8,147.19萬元;未分配利潤分別為4,177.28萬元、7,428.63萬元、16,080.56萬元。

        據招股書,依依股份還在2019年度購買了短期理財產品,金額高達6,520.84萬元。據招股書,2017-2019年,依依股份的財務費用分別為1,480.11萬元、-198.54萬元、-67.62萬元。

        也就是說,依依股份有逾8,000萬元“躺”銀行或“吃”利息,并且在2019年購買超6,000萬元的銀行理財產品,可見其賬上或并不“差錢”。

        事實上,依依股份的在建工程中,除了兩項募投項目之外,還包括衛生材料及一次性衛生用品生產項目-無紡布項目(以下簡稱“無紡布項目”)。

        據招股書,截至2019年12月31日,依依股份無紡布項目的在建工程原值和凈值都是77.37萬元。

        此外,根據滄州渤海新區中捷產業園公布的《河北依依科技發展有限公司衛生材料及一次性衛生用品生產項目-無紡布項目環境影響報告表》以下簡稱“環評報告”,河北依依科技發展有限公司(以下簡稱“河北依依”)的衛生材料及一次性衛生用品生產項目-無紡布項目,是河北依依在中捷高新區實施的“衛生材料及一次性衛生用品生產項目”中的二期項目,且在滄州渤海新區中捷產業園區發展和改革局備案,備案文件號為中捷發改備字[2019]161號。

        而據滄州渤海新區中捷產業園區2020年3月31日發布的公開信息,“衛生材料及一次性衛生用品生產項目-無紡布項目”已取得環評批復,批復文號為中捷環表[2020]15號。

        由于依依股份在招股書中并無披露其他與無紡布相關的在建項目,招股書中在建工程的無紡布項目,與環評報告中的“衛生材料及一次性衛生用品生產項目-無紡布項目”或為同一個項目。

        據環評報告,無紡布項目的建設單位是河北依依,建設地點是滄州中捷高新區,總投資額達1.56億元,投產日期為2020年12月。

        事實上,無紡布項目的總投資額比寵物尿褲項目的總投資額多出4,193.79萬元。其無紡布項目雖總投資達1.56億元,但依依股份并未為該項目進行募資。

        也就是說,近年來,依依股份的資產負債率低于同行業公司平均水平。2019年,其賬上還“趴著”超1億元,且依依股份還購買了短期理財產品,金額高達6,520.84萬元,依依股份或并不“差錢”,其募資“補血”合理性存疑。

        二、IPO前五度更正年報采購額頻“變臉”,審計機構屢遭處罰或難勤勉盡責

        值得注意的是,依依股份2017年1月在全國股轉系統掛牌轉讓,2019年10月在股轉系統終止掛牌,其在新三板掛牌期間曾5次更改年報。

        據全國股轉系統,依依股份2016年年報曾更正過兩次,分別在2018年4月和2019年4月;2017年年報也曾更正過兩次,分別在2019年4月和2019年9月;2018年年報更正過一次,時間為2019年9月。

        其中,依依股份將部分供應商的采購金額進行了修改。

        據招股書,2017年,天津市中澳紙業有限公司(以下簡稱“中澳紙業”)是依依股份的第二大供應商。根據三版2017年年報,依依股份向中澳紙業的采購金額前后相差逾1,000萬元,即由首次披露的5,913.95萬元,先后下調至5,093.81萬元、4,912.17萬元。

        據招股書,2018年,中澳紙業是依依股份的第四大供應商。根據兩版2018年年報,依依股份向中澳紙業的采購金額前后相差13.79萬元,即由5,794.04萬元上調至5,807.83萬元。

        據招股書,2017年,漯河銀鴿生活紙產有限公司(以下簡稱“漯河銀鴿”)是依依股份的第四大供應商。根據三版2017年年報,依依股份向漯河銀鴿的采購金額前后相差逾633萬元,即由首次披露的4,538.75萬元,下調至3,905.69萬元。

        據招股書,2018年,天津市中泰創展科技有限公司(以下簡稱“中泰創展”)是依依股份的第五大供應商,根據兩版2018年年報,依依股份向中泰創展的采購金額前后相差18.77萬元,即由3,307.47萬元,下調為3,288.7萬元。

        也就是說,依依股份的年報頻頻修改,其中依依股份對供應商的采購金額前后相差上千萬元,而為依依股份提供審計服務的大信會計師事務所(以下簡稱“大信”)多次被出具警示函,還曾因“出具的審計報告存在虛假記載”被證監會處罰。

        據招股書,大信是此次依依股份上市的審計機構。值得注意的是,依依股份曾在2019年兩次更正2017年年報,而這兩次更正的2017年年報的會計師事務所均為大信。

        據證監會〔2019〕6號行政處罰決定書,2019年1月22日,大信因為五洋建設集團股份有限公司用于公開發行公司債券的2012-2014年年度財務報表出具的審計報告存在虛假記載,而被證監會責令改正,沒收業務收入60萬元,并處以180萬元罰款。

        事實上,這并不是大信第一次被證監會處罰,早在2013年,大信就曾被證監會處罰上百萬元。

        據證監會〔2013〕45號行政處罰決定書,2013年9月25日,大信因為山西天能科技股份有限公司出具的IPO審計報告,取得的部分審計證據相互矛盾,被證監會沒收業務收入60萬元,并處以120萬元罰款。

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