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      蘇寧新零售轉型陣痛 靠賣阿里股票止血?

        新零售、智慧零售、無界零售......是當下幾個流行的概念,但事情本質并無差異,相比之下,“新零售”更被大家廣泛討論和接受。

        蘇寧也算是新零售實踐的一支重要力量,前期已做了大量投入,但在財務的表現上卻差強人意。

        10月31日,蘇寧發布了2018三季度財報,今年三季度收入622.9億元,同比增長29.4%,低于去年同期的37%;歸屬母公司凈利潤1.24億元,同比下降67.5%;扣非后凈利潤為-2.24億元。

        在零售走向線下的當下,蘇寧有全國領先的門店積累和全渠道優勢,但三季度的情況卻讓人大跌眼鏡。

        靠賣阿里股票盈利

        2018三季度蘇寧的歸母凈利率為0.2%,低于去年同期則為0.8%。

        雖然今年第三季度盈利慘淡,但如果看今年前三個季度的整體情況,蘇寧的業績則是另一番景象:收入1729.7億元,同比增長31.2%;歸屬母公司凈利潤61.3億元,同比增長812.1%。

        很明顯蘇寧的凈利潤是有“貓膩”的。當然蘇寧財報也有說明,“剔除報告期內出售阿里巴巴股票帶來的投資收益影響,1~9月歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1441.8萬元。”今年前三個季度,蘇寧通過處置資產、政府補助以及投資收益等方式獲得約60億收益。

        事實上,蘇寧從2014年開始,扣非后凈利潤就一直是負的。自2014年開始,蘇寧會用了一些非經營性手段補充現金流,例如出售門店和子公司,例如拋售阿里股票。

        在今年5月底,蘇寧公告稱已通過紐約證券交易所出售部分阿里股份,約合人民幣56.01億元。這就是蘇寧今年前九個月凈利潤如此之高的原因。而這也不是第一次了,去年11月蘇寧也通過同樣的方式套現32.5億元。

        看起來,阿里股票就像蘇寧的提款機,每年賣一點,當年的利潤就“穩了”。

        2015年蘇寧持有阿里2632萬股,占阿里總發行股份1.05%,經過兩次出售,蘇寧把手里的阿里股票賣了一半,目前還持有阿里股份約1316萬股,占后者發行股份0.51%。對于此舉,不知道持有蘇寧19.99%股份的阿里會作何感想。

        為什么剝離蘇寧小店

        到線下,到人流密集的購物中心和貼近消費者的社區,是今年零售業的大趨勢,蘇寧也新開了不少門店,一路下沉到四五六線城市和農村市場,另一路則對城市社區進行覆蓋。

        值得注意的是蘇寧小店,今年上半年,蘇寧小店數量還只有732家,而第三季度的3個月時間里,蘇寧小店新開了804家,蘇寧的小店業態總數達1744家。

        如此快速地擴張,蘇寧小店的資金消耗同樣巨大。在10月14日蘇寧發布公告,通過張近東之子張康陽的子公司增資蘇寧小店,將蘇寧小店剝離出上市體系。而公告顯示,截止2018年7月31日,蘇寧小店凈資產為-3.1億元,2018年前7個月凈虧損2.96億元,債務高達6.53億元。

        零售業務快速擴張,再加上蘇寧金融業務的也在增加,都會消耗大量資金,反映到財報上,蘇寧前三季度資產負債率上升至52.8%,比去年同期46.8%上升了6個百分點。而負債的上升主要是出現了大量短期/長期借款和應付債券,因此利息支出帶來了財務費用的上漲,導致前三季度蘇寧財務費用同比上升了221.7%,達6.8億元。

        不管是蘇寧小店的虧損,還是財務費用的上漲,對蘇寧的盈利而言,都是負擔。便利店行業,是一個競爭激烈,且要等規模效應起來后才能盈利的投入是“無底洞”,蘇寧剝離蘇寧小店是未雨綢繆,也有利于后續靈活融資。

        這也是一個信號,蘇寧會繼續在智慧零售方面加大投入。

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